选股如选媳妇，我之标准就是看她如何成长，历史太短不看，历史看不懂的不看，当初漂亮现在不漂亮的不看（价值毁灭型），一直越来越漂亮的最喜欢（ROE15%），最好能旺夫的（有较高股息）能不断给老公带来现金流的最是老公心头之好（股息7%），永新就是最近发现的好媳妇之一，能陪伴能旺夫。

　　$永新股份(SZ002014)$净资产收益率10年平均14.12%，十年ROE逐年上升，2023年净资产收益率达17.72%。这上升线就象是巧妇画的一样漂亮。

　　公司2023年归属于母公司的扣非净利润3.85亿，2003净利润0.43亿，净利润二十年增长8.95倍，二十年年化增长11.58%。

　　公司2023年股东权益25.05亿+股息近十年累计20.11亿，2013年15.06亿，净资产近十年增长3倍，年化增长11.61%。

　　假如我们能够回到2004年，我们以当天的开盘价买入永新1股13.18元，之后我们不再投入本金，只用收到的股息在当月月末收盘价再投，第一个十年（2004-2013）我们的收益率为3.195200515*8.67/13.18=2.10，即十年翻倍，大致十年年化收益为7.71%；

　　假如我们能够回到2014年，我们以当天的开盘价买入永新1股8.8元，之后我们不再投入本金，只用收到的股息在当月月末收盘价再投，第二个十年（2014-2023）我们的收益率为2.745898871*8.35/8.8=2.61，即翻了二倍多，十年年化收益率为10.05%，是个比较理想的收益率。

　　从两个十年看永新的收益，前十年的年化收益率明显少于第二个十年，究其原因，还是永新上市时股价虚高，所以投资收益差别很大，也可以看出买入价格影响收益非常大，买高了是需要等待多年才能跟得上企业的ROE。

　　永新公司二十年的年报，一幅世界经济动荡和企业经营曲折向上的绵延画卷展现在你面前，国际形势风云诡谲，年年有不同的困难挫折干扰着企业的发展，但永新管理层和全体员工不畏困难努力拼搏奋发图强，企业营收利润年年胜利归来，这真是年年难关年年过，一年更比一年好。而对包装行业来说，永新的困难来自于市场的竞争，来自于需求不振，来自于成本高油价的压力，来自于包装产业的不断更新需求。二十年来，公司常抓质量创品牌、稳客户重服务拓需求、全产业链求规模效应、抓管理降成本促效率、拓市场稳增长、强研发求创新，取得了较好的发展。

　　永新股份粗看好像没啥护城河，也没什么品牌效应；即没有垄断经营，也没有提价权，更没有资源禀赋。公司主要生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品，是行业内的佼佼者、领头羊。永新作为国内包装方案的解决者和提供者，注重技术创新和服务，引领市场消费，加速市场的迭代升级；永新的客户基本都是各头部企业且逐年扩大，永新的品牌在不断得到国内快速消费品头部企业、上市公司、跨国快速消费品企业的认知、认同。永新的品牌一如永新的质量“下一个工序就是客户”。永新的提价权一如永新的降价权，在二十年的发展中，仅有2009年营收是负增长（-13.52%),主要系受全球金融危机影响，以及三聚氰胺事件给乳品行业带来重创，市场需求下降，加之以石油为基础原料的主要原材料市场价格的剧烈振荡，公司产品售价作下浮调整所致；而在上游价格上升时，永新与客户有议价的权益。永新没有资源禀赋，却有着不一样的实力，那就是研发创新能力，公司一直重视技术研发和产品创新，注重研发投入，坚持以市场为导向，积极推进技术进步，开发新产品，应用新技术，切实发挥技术创新在调整产品结构、增强核心竞争力。从2014年开始，研发费用达到营收的5%，目前达到营收的4%，十年研发砸下10.59亿，2023年公司在包装产品易回收及重复利用的研发上取得突破，成功研发具有自主知识产权的单一材质产品，并获得相关专利和认证。这一年公司共提交发明专利申请 15 项，实用新型专利申请 27 项，并获得授权发明专利 15 项，实用新型专利 19 项；这是永新的无形资产，是永新的核心竞争力，这就是永新的资源禀赋。

　　永新公司产品的主要应用领域为食品、日化、医药等行业，产品与民生高度相关，不存在明显的季节性，没有明显的周期性，随着国内饮料、食品、餐饮、医药等行业市场生产逐步增长，随着我国经济整体稳定发展，居民消费水平持续提高，下游产品市场需求巨大、空间广阔。永新卓越的供应保障能力、领先的创新能力和完整的包装解决方案提供能力，能为客户提供更多的个性化、差异化产品和增值服务。

　　从财务来看，永新的资产端：现金等价物16亿，营运资产7亿，存货3亿，固定资产13亿；负债权益端：有息负债7亿，经营负债7亿，股本公积12亿，未分配利润13亿。总体来看财务还是不错的。永新二十年的历史告白阐述着永新的经营稳妥、财务健康、分红大方、创新有为、未来可期。试问企业发展是向好？还是徘徊不前？还是？我的答案是继续向好。

　　再问一下球友们，$永新股份(SZ002014)$投资永新股份下一个十年，买入无需再追加资本，只需股息再投，年化增长就有10%以上。永新的估值，市场基本没有给过高估，大约粗看嫌她不出众（主因是市场空间较大，但行业零散，竞争对手众多，行业集中度难以提高），这也正是价投人的最爱，否则股价高了，一定会降低价投人的收益。永新的投资，如以不高的净资产率买入，年投资回报大概率能超过前二个十年，这是一个躺赢的节奏，你干吗？

　　本人目前不持有永新股份，我会持续关注永新，等永新的股价回到合理的下区间，我会把她收为媳妇（只要不高估，就一直持有并股利复投；只要高估，再好的媳妇在也要抛弃，这是不可预测只能无情利用原则的诠释）。

　　文中$永新股份(SZ002014)$年化收益率计算，有些问题。粗略计算，过去十年，永新每股分红，从2014年的0.3元，提升到2023年的每股0.55*1.5*1.2=0.99元，年化12.68%。未来十年，如果考虑市场估值合理，股息率5%水平，分红再买进，以当前股价为基点，净利润（分红）年增10%，年化15%还是有机会获得的。

　　长期10%，短期15%，因为我觉得，当前永新明显低估了。现在的股价，还不及2020年8月份的13元（除权折算11元）

　　$永新股份(SZ002014)$不看短期看长期。历史财务健康，分红稳定，盘小；管理层无不良记录，传统行业第一梯队，下游稳定。

　　选股如选媳妇，我之标准就是看她如何成长，历史太短不看，历史看不懂的不看，当初漂亮现在不漂亮的不看（价值毁灭型），一直越来越漂亮的最喜欢（ROE15%），最好能旺夫的（有较高股息）能不断给老公带来现金流的最是老公心头之好（股息7%），永新就是最近发现的好媳妇之一，能陪伴能旺夫。...